Çin şehirleri, üç yıllık Covid ve bir emlak kazasının faturalarını ödemekte zorlanıyor

Hong Kong
CNN
—

Çin’de üç yıldır uygulanan sıkı salgın kontrolleri ve bir emlak kazası yerel enerjiyi tüketti devlet kasası, ülke çapındaki yetkilileri borç dağlarıyla boğuşmaya bırakıyor. Sorun o kadar aşırı hale geldi ki, bazı şehirler artık temel hizmetleri sağlayamıyor ve temerrüde düşme riski artıyor.

Analistler, Çin’in ödenmemiş devlet borçlarının geçen yıl 123 trilyon yuan’ı (18 trilyon $) aştığını tahmin ediyor ve bunun yaklaşık 10 trilyon doları, şehirler veya eyaletler tarafından desteklenen riskli yerel yönetim finansman platformlarına borçlu olduğu sözde “gizli borç”.

Mali baskı arttıkça, bölgesel Hükümetlerin sert bir kışın ortasında ücretleri düşürdüğü, ulaşım hizmetlerini kestiği ve yakıt sübvansiyonlarını azalttığı bildiriliyor.

Kuzeydeki Hebei eyaletinde binlerce insan evlerini ısıtmakta sorun yaşıyor Birden fazla kaynağa göre, doğal gaz kıtlığı nedeniyle Kasım ve Aralık aylarında Çin medyası raporları. Devlete ait haber sitesine göre, kısmen hükümet sübvansiyonlarındaki kesintiler suçluydu Jimian.

Ocak ayında, en kuzeydeki Heilongjiang eyaletinde, Hegang kentindeki haneler de ısısız kaldı yerel firmalar arzı ciddi şekilde kısıtladıktan sonra. Şirketler, hareketi hükümet sübvansiyonlarının eksikliğinden sorumlu tuttu.

Kışın ölülerinde ısıtma eksikliği yol açtı yaygın şikayetler sosyal medyada Pekin’deki merkezi hükümet, faturaları kimin ödeyeceğini belirtmeden şehirlere yeterli ısıtma sağlamalarını emrederek yanıt verdi.

Yerel yönetimler, Xi Jinping’in sıfır Kovid politikasının aniden sona erdiğinin sinyalini veren Aralık ayındaki politika U dönüşünden önce sık sık Kovid tecritlerini uygulamak, toplu testler yapmak ve karantina merkezleri kurmak için muazzam miktarda para harcadıktan sonra bütçelerini tüketti.

Washington’daki Demokrasileri Savunma Vakfı kıdemli üyesi Craig Singleton, “Pekin, kendi yarattığı bir ekonomik mayın tarlasıyla karşı karşıya” dedi. “Sonuç olarak, Çin’in mevcut borç krizi mükemmel bir fırtınayı temsil ediyor.”

Ülkenin salgınla mücadele için toplamda ne kadar harcadığı henüz belli değil. Ancak bir eyalet olan Guangdong, 2020’den başlayarak üç yıl içinde Covid’i ortadan kaldırmak için 22 milyar dolar harcadığını ortaya çıkardı.

Bu arada gelir, aynı dönemde keskin bir şekilde daraldı. Devam eden sokağa çıkma kısıtlamaları hanehalkı gelirlerini ciddi şekilde düşürerek birçok kişinin harcamalarını kısmasına yol açtı ve bu da yerel yönetimler için daha az vergi geliri sağladı. Pandemi yoluyla işletmeleri desteklemek için yapılan büyük vergi indirimleri de devlet gelirlerini azalttı.

Konuları daha da karmaşık hale getiren konu, konut piyasasındaki düşüş; ev fiyatları 16 aydır düşüyor. Tipik olarak yerel yönetim gelirlerinin %40’ından fazlasını oluşturan arazi satışları çöktü.

Operatörlerin duyurularına göre geçen yıl, Hunan eyaletindeki Leiyang ve Guangdong’daki Yangjiang da dahil olmak üzere bazı şehirler bütçe kısıtlamaları nedeniyle otobüs hizmetlerini askıya aldı.

Ayrı bir gelişmede, Heilongjiang eyaletinin şehri Hegang, 2022’nin başlarında bir ilk kez zorunlu olarak tarih yazdı. mali yeniden yapılandırma ağır borç sıkıntısı nedeniyle, göre devlet medyası raporları. Sonuç olarak, altyapı projelerine yapılan harcamaları kısmalı, endüstrilere devlet sübvansiyonlarını azaltmalı, yeni personel alımını durdurmalı ve varlıkları satmalı. tüzük Danıştay tarafından yayınlandı.

En güvenli olarak kabul edilen kamu sektörü işleri ülke içinde, başka yerlerde de etkilendi. Çin haber sitesi Caixin’e göre, Haziran ayında, Guangdong, Zhejiang ve Jiangsu da dahil olmak üzere birçok zengin doğu eyaleti maaşları %30’a kadar düşürdü.

Singleton, “Çin’in kontrolden çıkmış yerel borcu, ülkenin genel ekonomik sağlığı için ciddi bir tehdit oluşturuyor ve Çin’in henüz gelişmekte olan toparlanması üzerinde ağır bir baskı oluşturacak” dedi.

Borç, hükümetin büyümeyi teşvik etme ve istihdamı istikrara kavuşturma ve kamu hizmetlerini sürdürme veya genişletme yeteneğini engellediğini söyledi.

Singleton, “Şüphesiz, Çin’in mevcut borç krizi mevcut sosyo-ekonomik gerilimleri şiddetlendirme potansiyeline sahip” dedi ve Çin vatandaşları “kaybolan işler, kapanan işletmeler ve azaltılmış ücretler.”

Çin’in yerel yönetim borcu, büyük ölçüde 2008 küresel mali krizinin ardından devlet liderliğindeki yatırım patlamasının bir sonucu olarak, salgından on yıl önce zaten dramatik bir şekilde artıyordu. Ancak durum son üç yılda hızla kötüleşti.

Maliye Bakanlığı tarafından Pazar günü yayınlanan verilere göre, geçen yıl yerel yönetim borcu %15 artarak 35 trilyon yuan’a (5.2 trilyon $) yükseldi. Yerel yönetim tahvillerine yapılan faiz ödemeleri tarihte ilk kez bir trilyon yuanı (148 milyar $) aştı. Devlet medyası.

Yerel yönetimler tarafından desteklenen ancak bilançolarında görünmeyen borç çok daha büyük olabilir.

Yerel yönetim finansal araçları tarafından çıkarılan “gizli borç”, borçlanmayı atlatmak için yerel yönetimler tarafından oluşturulan kuruluşlar kısıtlamalar ve altyapı harcamaları için finansmanı kanalize etmek için kullanılır, Hunan merkezli bir ekonomik araştırma şirketi olan Mars Macro’daki analistlerin yakın tarihli bir tahminine göre, 2022’nin ortasında toplam 65 trilyon yuan’a (9,6 trilyon $) ulaşmış olabilir.

Bu, Goldman Sachs’ın 2021’de yaptığı 53 trilyon yuan tahmininden %20’den fazla yüksek.

Bu, Çin’in GSYİH’sının yarısından fazlasına eşdeğer olacaktır. Analistlerin tahminine göre, genel olarak, Çin hükümetinin borcu şu anda GSYİH’sının %102’sine eşdeğer.

Bu borç oranı, şu anda Amerika’nınkinden hala daha düşük. yaklaşık %122, 2022’deki ulusal borcuna ve GSYİH’sına dayalı olarak, ancak Çin, 2016’daki %47’den iki kattan fazla artarak şaşırtıcı bir oranda büyüdü.

Yerel yönetimlerin borçlarını ödemekte güçlük çektiğine dair şimdiden işaretler var.

Ocak ayının başlarında, güneybatıdaki Guizhou eyaletinde altyapı projeleri inşa etmekten sorumlu sorunlu bir devlet şirketi, borç verenlerinin kendisine 2,3 milyar dolarlık krediyi geri ödemesi için fazladan 20 yıl süre verdiğini açıkladı. Bu kadar uzun bir zaman diliminde kredi yenilemeleri Çin’de son derece nadirdir.

Analistler, davanın yerel yönetimlerin bu yıl ciddi mali baskı altında olduğuna işaret ettiğini söyledi. Borç sıkışıklığı Çin’in finansal sistemi için ciddi bir tehdit oluşturabilir, özellikle de ile küçük bölgesel bankalar.

“Temerrütler başladığında, hükümet garantilerinin LGFV’ler arasında bozulduğunu düşündürür. [local government financing vehicles]Rhodium Group’un Çin analistleri Allen Feng ve Logan Wright, geçen hafta bir araştırma raporunda, temerrütler hızla kartopu yapabilir,” diye yazmıştı.

“Sonuç olarak, önemli bir finansal bulaşma riski var” dediler. “Daha küçük şehir ve kırsal ticari bankalar, yerel yönetimlerle olan derin ilişkileri nedeniyle özellikle savunmasızdır.”

Ülkenin üst düzey yetkilileri bile 2023’te finansal istikrara yönelik en büyük tehditlerden birinin opak, devasa ve takibi zor olan gizli yerel yönetim borçları olduğunu kabul etti.

Pekin’deki merkezi hükümet kurtarmaya gelmeyeceğinin sinyalini verdi.

Maliye Bakanlığı bu ayın başlarında yerel makamlara yönelik yaptığı açıklamada, “Bebeğinizse, onu kendiniz tutmalısınız” uyarısında bulundu. “Merkezi hükümet kefalet ödemeyecek [you] dışarı.”

Ancak Pekin izin vermek zorunda kalabilir iller ve şehirler daha fazlasını ödünç almak için.

Çin ekonomisi ciddi bir gerileme içinde. GSYİH geçen yıl sadece %3 büyüyerek 46 yılın en kötü ikinci büyümesi oldu.

Hükümet daha önce eski oyun kitabına başvurmuştu. büyümeyi hızlandırmak için altyapı projelerini finanse etmek için yerel yönetimleri daha fazla borç almaya teşvik etmek. Aralık ayında, bir altyapı hamlesi, ekonomik aktivitenin artmasına yardımcı olarak büyüme istikrarına dair işaretlere yol açtı.

Ocak ayında, Bloomberg Çinli yetkililerin bu yıl özel yerel yönetim tahvilleri için rekor bir kota getirmeyi düşündüklerini bildirdi.

Singapur Ulusal Üniversitesi’nde yardımcı doçent olan Adam Liu, “Şimdiye kadar, Xi’nin ekonominin hızlı bir şekilde toparlanmasına çok ihtiyacı var ve borç sorununu sonraya bırakmayı seçti” dedi.